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　　这让笔者不禁想起前一段时间在中国影子银行监管改革过程中倡导的‘买者自负，卖者有责’的原则。这本应是市场经济所有投资者都应该具有的素养和思维，但在中国投资领域却成了需要大力倡导和推动的新事物。

　　监管层的呵护，无论其用意多么良好，如果偏离了市场规律和对市场策略性应对的考虑，将很有可能扭曲市场中风险和收益的平衡关系，不经意间鼓励投机和杠杆，最终导致泡沫和泡沫破裂之后灾难性的崩盘。由此看来，注册制的推出，不但必要，而且迫切。如果一部分投资者能够在注册制推出的过程中开始意识到自己并不适合参与中国股市的投机炒作，可能未必不是件意外的收获。

　　是与刘姝威教授商榷。

　　部分内容节选自作者的新书《刚性泡沫》

　　(本文作者介绍：上海交通大学上海高级金融学院副院长、金融学教授，耶鲁大学国际金融中心研究员，著有《投资者的敌人》，《刚性泡沫》即将出版。)

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责任编辑：郝美津 SF173
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